每手看涨期权交易保证金=（合约当日结算价合约乘数）+MAX（标的指数当日收盘价合约乘数合约保证金调整系数-虚值额，最低保障系数标的指数当日收盘价*合约乘数*合约保证金调整系数）
每手看跌期权交易保证金=（合约当时结算价合约乘数）+MAX（标的指数当日收盘价合约乘数合约保证金调整系数-虚值额，最低保障系数合约行权价格*合约乘数*合约保证金调整系数）
其中，股指期权合约的保证金调整系数、最低保障系数由交易所规定，虚值额为MAX（|合约行权价格-标的指数当日收盘价|*合约乘数，0）
现在我们了解了，所谓裸立权，即便是极度虚值，仍然还是需要有所质押。从这个角度来说，如果我们使用得当，裸卖期权不一定非是高风险操作不可。后续我们会继续深入介绍，裸卖出看涨看跌期权和裸卖出组合的情形。
破掌式：卖出跨式套利对于裸卖出期权的投资者来说，有一种套保的方法，就是同时卖出裸看涨期权和裸看跌期权。为什么说是套保呢，因为除了波动率上升之外，二者不可能同时亏钱，一边的盈利可以覆盖一边的亏损，甚至盈利大过亏损。看涨期权和看跌期权的定约价可以是相同的，也可以是不同的。如果相同的就是跨式套利，如果不相同，则是宽跨式套利。
不过，不管卖出的是跨式套利还是宽跨式套利，这个策略仍然面对的是无限制的风险，并且，由于同时出售了看涨和看跌期权，因此标的工具价格上行和下行的风险都存在。当然了，如果标的工具的价格整体没有什么变化，那么收益表现也会更好，而且在大部分的时间里，资本市场的各种标的工具的价格，确实变化幅度不是很大，下面我们来看一看盈亏图。
横轴：标的工具价格；纵轴：盈亏
横轴：标的工具价格；纵轴：盈亏
我们在前面提到，裸卖出期权需要一笔保证金，那么当投资者同时出售一手看涨和一手看跌，形成出售组合套利的时候，保证金要求是根据两者之间较高的那一个，再加上另一个的权利金，相当于另一侧的保证金的额外保证金要求“免费了”。
在卖出一手宽跨式套利的情形当中，哪个期权更接近平值（如果两个都是虚值），哪个就是“较大的”保证金要求。一般来说，卖出宽跨式要比卖出跨式套利更好一些，毕竟两个期权都无价值过期的可能性更大，并且要让其中一个期权变成实值，所需要的逆向运动幅度更大。当然了，不能排除这种可能性，不管宽跨式有多“宽”，我们仍然面对的标的工具价格突然大幅度的风险，而且是无限制的风险。
卖出跨式期权曾经也一度十分流行，但是经历过一些市场黑天鹅的事件之后，现在的投资者往往会再买进虚值期权，用来防止灾难性的后果。同时，持保跨式期权也稍微流行了起来。投资者卖出一手跨式套利，同时买进一手标的工具，标的工具是卖出的看涨期权的备兑资产，所以，也可以说投资者持有的是一个持保卖出看涨期权和一手裸卖出看跌期权。这事实上变成了一个相对看多的头寸，如果标的工具价格大幅度下跌，那么持有的裸看跌期权和买进的标的工具都要大幅度亏钱，但是卖出的看涨期权盈利却有限。不过，只要标的工具价格依然稳定，就仍然能够享受到因时减值的好处，稳稳地赚取时间价值升水。
根据盈亏等价的原理，持保卖出跨式期权，等价于持保卖出看涨期权和卖出一手看跌期权，持保卖出看涨期权又等价于卖出一手看跌期权。因此，持保卖出跨式期权等价于卖出两手裸看跌期权。持保跨式套利涉及了标的工具本身，而裸卖出两手看跌期权只涉及一种工具，因此从简便性来说，还是出售两手裸看跌期权更合适。
破箭式：垂直套利