一路走来，养生堂的版图越来越大，农夫山泉也只是钟��控股的“养生堂”系的一角而已。1993年，他创立养生堂并研制出“养生堂鱼鳖丸”，自此进入保健品行业。1996年，钟��回到杭州，在千岛湖旁成立了一家饮用水公司，即农夫山泉的前身。在2019年的福布斯中国富豪榜上，他以137.9亿元的身家排名第186位。
目前，钟��通过养生堂有限公司，控股上百家公司。其中，养生堂旗下的另外一家子公司万泰生物从2016年起，三次冲击A股，前两次均折戟。2019年6月，万泰生物第三次向上交所递交了招股书。
从万泰生物急于上市的态度来看，钟��并不是完全不屑于登陆资本市场的。
“农夫山泉迟迟不上市，主要是因为从公司管理角度来说，上市之后财务和报表必须公开，对于一个现金流充裕的企业来说，上市融资需要公开自己的财务数据，把自己曝光在社会监督之下，对于企业家来说，如果企业不缺钱，企业家不急于变现或扩大市场投入获得资本的助力，那么就根本不需要上市。”邹文武说，“从农夫山泉的市场表现来说，农夫山泉确实不差钱。这也是为什么同城的娃哈哈宗庆后老板也坚持不上市的原因。”
不差钱的水生意
卖水到底有多赚钱？农夫山泉用一组财务数据告诉了我们答案。根据浙江省工商局、浙江省民营企业发展联合会联合发布的《浙江民营企业百强排行榜》以及万泰生物招股书，农夫山泉2015年-2018年的营收分别为109.11亿元、141.39亿元、177.91亿元、209.11亿元。
产品方面，农夫山泉现有农夫山泉瓶装饮用水、维他命水、NFC常温果汁、农夫果园、东方树叶等品牌产品。不断开发新品是快消品的生存之道，农夫山泉也不例外。近年来推出的产品品类细分的趋势明显。以包装饮用水为例，农夫山泉率先在市场推出了婴儿水、玻璃瓶装水、青少年运动盖装水等价格偏高的细分品类。
前瞻产业研究院在《2018年包装饮用水行业发展趋势分析》中指出，“卖水要靠产品差异化突出重围”。未来农夫山泉还将在水身上作出何种尝试，市场及消费者也将拭目以待。
不过，即便是千家万户的必需品，但终究会遇到天花板。智研咨询在报告中指出，2018年我国包装饮用水行业市场规模为1397.82亿元，下降3.1%。有业内人士指出，这与人口增速放缓、居民的环保意识逐渐提升有关。
水生意的发展瓶颈让农夫山泉意识到，饮用水以外版图延伸的重要性。近年来，农夫山泉频繁推出低温冷链植物基酸奶、即饮碳酸咖啡、水果、大米、面膜、保湿液等跨界产品。
虽然农夫山泉的业绩一直保持稳定提升，但在迈向全品类饮料公司的进程中，资金支出必然也会不断增长。在此背景下，上市募资对农夫山泉而言，正逐渐成为一个值得考虑的选项。
在邹文武看来，如果农夫山泉上市成功，中国快消品企业将开始进入国际市场，参与国际竞争，这是顺应时代发展需要的。从企业家个人来说，境外上市之后能够让家族财富证券化，可以改变企业家的财富传承方式，即通过证券化进行传承。