据国家统计局数据显示，中国5月铜材产量为187.7万吨，环比增加1.24%，同比增加19.71%；1-5月铜材累计产量为741.2万吨，同比增加8.25%，同比增速较1-4月的2.83%再度扩大。随着国内疫情得到好转，国内下游加工企业复工复产进度较快，5月份开工率继续保持较高位。
电网建设是我国铜的主要消费领域，占比在50%以上。电网方面，根据数据统计，截止2020年5月电网基本建设投资完成额累计值为1134亿元，累计同比下降2%，较1-4月大幅缩窄14.5%。1-5月我国全社会用电量27197亿千瓦时，累计同比下降2.84%，较1-4月缩窄%，已连续三个月缩窄。国家电网安排2020年电网投资为4500亿元，比年初计划上调10%，去年国网实际完成电网投资4473亿元，同比实现增长，并且今年“新基建”的特高压、城际高速铁路和城际轨道交通也将利好电网投资。当前随着我国复工复产推进，国内对电力消费需求增加，电力消费增速也将逐步回升。
总结
海外PMI数据有所改善，显示重启经济后欧美经济形势向好。超宽松货币政策稳定住市场信心。上游铜矿供应呈现紧张态势，由于秘鲁铜矿生产受疫情影响，铜矿产量下降，并进一步导致中国5、6月进口量下降，并且当前南美疫情形势依然不容乐观，后续铜矿供应可能继续受限。终端行业延续修复，其中电力行业得到明显好转且电源投资同比大幅增加，房地产开发投资延续修复。全球“放水”背景下，货币对商品价格的提升作用不可忽视。综合而言，当前市场整体上是利好占据主导，因此铜价可能会保持偏强势头，但考虑到供应恢复、国内需求阶段性回落，铜价又存在进入调整期的可能性。