与加密相关的群众运动之间的持续冲突，是对追随者的争夺。某一场「运动」的成员推销那些承诺突然会发生变化、带来辉煌未来的概念，同时妖魔化其他运动的信念。
这种冲突在投机性泡沫的尾部尤其明显，因为一个运动的真正信徒会随着资产价格的下跌而继续坚守，以便为下一波吸收信徒建立基础。
真正的信徒 或「狂热分子」正在建立一个「最后持有者」的社区，使用市场的语言，并完善他们的「故事」，以最大限度地吸引下一波散户投资者。
「故事」泡沫的循环
「故事」，或者说是「投资主题」，与群众运动的心理一并加速了加密市场的繁荣和萧条周期。因此，熊市是真正的信徒 或者也可以称为「狂热分子」对这些故事 或「投资主题」进行 A/B 测试，为下一次投机泡沫做准备的时候。
我是这么看的：
形成投机泡沫的环境包括：1、缺乏可靠的历史数据，2、吸引散户投资者的条件，3、「故事」或「投资主题」相对有力；
由某些群众运动的早期信徒所讲述的「故事」或「投资主题」被传播开了，其中，最引人注目的「故事」或「主题」开始被大家认为是真实的了；
获得认可的「故事」或「投资主题」助长了该主题所支持的资产出现投机泡沫；
随着资产价格上涨，达到边际买家少于卖家的程度，泡沫达到顶峰；
群众运动竞争追随者，一路试验新的「故事」和加强旧的「故事」；
一种新的投机泡沫形成。
我们正位于该循环的右侧。
我不好说我们是否即将结束图中的市场挑战阶段，或者我们是否会在这里停留一段时间；但加密市场的特性表明，我们将在某个时候看到，由另一个「故事」或投资主题推动的投机泡沫形成。
「故事」推动的泡沫通常不会在其他资产类别中循环。
以互联网为例。由 90 年代后期形成的「故事」推动了大规模投机泡沫，推动估值高于其基本面。接着，随后的崩溃导致估值远远低于基本面。最终，环境发生了变化。更好的估值方法和监管减少了对「故事」的依赖，从而产生了自互联网泡沫以来更高的市场效率。
相比之下，我怀疑在可预见的未来，反复的泡沫会在加密市场中继续出现，并形成循环。
在采用公认的估值方法和明确的规定之前，加密市场周围的环境将继续成熟，以促进由「故事」推动的投机泡沫。最重要的问题是何时、围绕哪些资产，以及由哪些「故事」来驱动。