原标题：网上冻结资金超过1000亿！申购倍数超过600倍，颖泰生物公告解密为何这次新三板打新中签率这么低！
来源：21世纪经济报道
上周五，新三板首批两家的打新结果相继出炉，与此同时超低的中签率以及顶格资金申购未能中签的消息迅速引爆了市场。很多投资者在抱怨没有中签的同事也想了解到为什么自己没有中。
7月6日，投资者可以打新的首家企业颖泰生物发布了发行结果公告，而官方数据的结果让市场吃惊的同时也解答了投资者的疑问。
首先可以明确的是，这次中签率这么低的大背景就是网上申购太踊跃了！根据公告显示，网上发行有效申购数量：18，569，127，900股 ，有效申购户数：542，873户 ，有效申购倍数，663倍。此次颖泰生物的发行价是5.45元每股，因此也可以推算出此次颖泰生物网上冻结的资金超过了1000亿。
而网下询价申购情况相较网上来看就要好很多，根据公告显示，此次颖泰生物有效申购数量为1，531，385，700股 ，有效申购家数为508家网下投资者管理的647个有效报价配售对象 ，而有效申购倍数为36倍。
最终来看，根据《发行安排及询价公告》中公布的网上配售原则，本次网上发行获配户数为542，873户，网上获配股数为3，000万股，网上获配比例为0.19%。网下投资者获获赔股数为3500万股，获配比例为2.29%，也就是说网下获配的比例较网上要高出12倍左右。
与此同时，记者和全国股转系统交流后了解到，基于此次首批两家公司打新情况火爆，这种背景下新三板的新股配售机制一定程度上也影响了大资金网上申购获配的概率，一定程度上向小资金或者中小投资者层面倾斜。
首先是，全国股转系统表示，整体采用比例配售的方式，公平对待所有申购资金。
新三板网上配售先根据申购情况进行比例配售，所有申购资金均按同一配售比例计算获配股票数量。申购数量仍是决定获配数量的主要因素，申购数量越大，对应的获配数量越高。以比例配售为主的配售机制，相对于摇号中签的配售机制，实际上是扩大了获配投资者的范围。例如发行人网上发行2000万股，网上投资者的认购总量达到10亿股的情况下，所有投资者均按2%的比例获配。认购1万股的投资者A只能获配200股，而认购100万股的投资者B将获配2万股。
其次，根据规则对于零散余股，化零为整后按时间顺序进行二轮配售的补充机制，将保障“小资金”有获配机会。
对于比例配售过程中出现的100股以下的零散余股先不做配售，而是化零为整汇集之后，再按照投资者申购时间顺序，依次向投资者配售100股股票，直至无剩余股票。按照“先到先得”的原则配售零股，这样使中小投资者也有获配机会。例如一个申购资金并不充裕的中小投资者，在只能申购1000股的情况，无论全部投资者认购总量有多大，只要该投资者申购时间比较靠前，仍有机会获配100股股票。但同时，时间优先的优势最大获益也就是获配100股股票。
另外，全国股转系统对记者表示，认购异常火爆的情况下，配售机制将中小投资者倾斜。
当某只股票认购异常火爆的情况下，配售机制会向中小投资者倾斜，增加中小投资者获配机会。例如首批申购的艾融软件，作为第一支发行的新股，且网上发行仅为211万股，但投资者首日参与认购极其踊跃，网上获配比例低于千分之一，导致大部分投资者按照配售比例计算出的获配数量不足100股。这种情况，将会产生大量的零股，按时间顺序的二轮配售将成为该股票的主要配售方式。此时，将不再考虑投资者的认购资金体量，而是采取“先到先得”的方式向投资者配售股票，配售机制将在一定程度上向资金量较小的中小投资者倾斜。