教育行业周随笔：青少年软件编程等级标准更新 编程培训行业发展空间广阔

　　投资要点

    　　周随笔： 青少年软件编程等级标准更新，编程培训行业发展空间广阔。

    　　青少年软件编程等级标准更新：明确图形化编程定位，调降难度系数。在中国电子学会2019 至2020 年度青少年科普工作会议暨青少年等级考试系列标准发布会上，公布了《2019 中小学机器人教育调研报告》及《青少年软件编程等级标准》、《青少年机器人技术等级标准》升级版本。在本次升级版标准中，整体调降了难度系数，取消了禁止转换要求，同时明确图形化编程定位，即编程入门体验工具，确定了青少年软件编程等级考试（Scratch）和青少年软件编程等级考试（Python）之间的衔接关系。

    　　少儿编程项目受资本青睐，中国市场潜力巨大。作为国内教育行业的后起之秀，少儿编程自2015 年起在国内零星闪现，并于2016 年呈燎原之势迅速发展。例如专注少儿编程、以游戏化教学为切口的“编程猫”在2015 年5 月完成数百万元的天使轮融资之后，在16 年底和17 年5 月相继完成两轮共计3500 万元的融资；线上小班课模式做少儿编程的“边玩边学”在17 年4 月完成1000 万元的天使轮融资等等。教育培训龙头达内科技、好未来、新东方也在培养各自的少儿培训品牌。

    　　国内少儿编程市场规模或达百亿。市场对少儿编程培训行业的态度普遍偏乐观，通常将其对标600 亿规模、年增速15%~20%的少儿英语培训市场。幼儿园、小学、中学生是编程教育的核心授课群体，据教育部统计，2018 年这三类群体的在校人数约为1.96亿人。考虑到Scratch 统计的中国大陆少儿编程渗透率为0.96%，以及预计每人每年在编程培训领域消费6000 元来计算，粗略估计目前国内少儿编程市场规模达113 亿元。

    　　而且每当渗透率提升1%，市场规模就有望扩大100 亿，发展前景广阔。

    　　本周A 股教育指数（886040.WI）累计上涨4.05%，跑赢上证综指4.05pct，跑盈深圳成指4.01pct，源自华为概念股拓维信息大幅上涨，带动教育指数上行。其中，A 股教育行业10 家重点公司中仅1 家上涨，即为大涨52.20%的拓维信息；跌幅前三名分别为盛通股份、凯文教育、科斯伍德，跌幅分别为-5.94%、-5.56%、-4.67%。深证成指指数（除昂立教育外的重点教育均在深交所上市）本周上涨幅度为0.04%，高于大部分A 股教育标的涨幅平均值相同，教育标的本周有所回调。本周港股教育行业16 家重点公司有11 家上涨，涨幅前三名分别为卓越教育集团、成实外教育、中国东方教育，涨幅分别为+17.86%、+17.45%和+6.95%，跌幅前三名分别为宇华教育、新东方在线、中教控股，跌幅分别为-3.70%、-3.70%、-1.52%。美股教育行业10 家重点公司中6 家公司上涨，涨幅前两名分别为尚德机构和跟谁学，涨幅分别为+8.43%和+4.68%，跌幅前两名分别为流利说和朴新教育，跌幅分别为-35.81%和-3.87%。

    　　教育行业重点新闻：政策要闻：教育部出台2020 年高校特殊类型招生要求，鼓励高校创新报考方式；全国首张教育卡在广州发布，学籍证明、资格证书等档案均入卡；国家卫健委等12 部门：学前教育机构要配备心理健康教师；教育部提出明年5 月底前确保90%的公费师范生落实任教学校。行业动态：游戏化学习服务商Eduisfun 获投2800 万美元融资；印尼在线辅导平台Ruangguru 宣布获投1.5 亿美元C 轮融资；在线外教to B 企业飞博教育完成数千万元A+轮融资；七色光华被曝经营危机，九家直营校区陆续关门。

    　　投资建议：教育是政策敏感度极高的行业，目前K9 趋严、K12 培训规范，职教领域利好政策却频出。作为A 股职教旗舰，中公教育19Q3 业绩持续强势表现，多维产品矩阵完善。中公聚焦大学生就业，专注招录培训、职业提升培训(考研等)和职业能力训练(IT)，且在研发、渠道、品牌等方面构建较强竞争壁垒，截至630 专职研发2000人，网店880 家，在职业教育备受政策支持背景下，中公将通过渠道与产品优势实现持续高增长，建议积极关注。

    　　风险提示：教育行业竞争加剧、政策变动风险、二级市场系统性风险等