导语
疫情时期，自我隔离、足不出户，情感诉求也会变得尤为强烈，萌宠的陪伴成为好多“孤独患者”的情感寄托。可见，宠物行业存在一定的逆周期性，在经济下行或特殊时期更甚。公开数据显示，2019年中国犬猫消费市场已突破2000亿关卡，达2024亿元，同比上升18.5%。而宠物食品板块作为其中最大的养宠消费支出，规模达1242.7亿元。这背后孕育着怎样的发展逻辑？
一、 行业概述
从20 世纪90年代初宠物观念在我国初现，宠物角色逐渐由功能型向情感型转变，推动我国宠物产业的加速发展。2018年，我国宠物消费占居民总消费比例达到0.42%，而在2010年该比例仅为0.1%。2019年我国宠物行业市场规模约为2024亿元，9年复合增长率为34.55%，潜力全面释放。按类型来看，犬猫市场风头不减，小众养殖中，水族市场蓬勃发展。按产品来看，宠物食品作为饲养宠物的刚性需求表现亮眼，2019年占比达61.4%，同比增加9.2%。
资料来源：市场公开数据、兴业基金
二、 食品板块概述
按用途划分，宠物食品可分为干粮、湿粮、宠物零食和宠物保健品。
随着宠物的兴起和资本市场的逐渐累积，我国宠物食品板块与整体行业同步发展，短期内实现了巨幅提升，形成了一定的行业规模，2019年宠物食品的市场规模达1242.7亿元，占比整个行业的61.4%，4年复合增长率为39.4%。
以宠物食品板块规模扩张作为结论分析，行业实现高速增长存在两个必要条件与三个充分条件。消费群体扩大与资本积累扩大是造成行业向上发展的必要条件，而高端宠粮增加、互动性食品消费增加、爱心援助类食品消费增加是造成板块扩张的三个充分条件。
1) 必要条件一：资本涌入扩大市场空间
宠物食品具有消费刚需、使用高频、贯穿宠物整个生命周期等主要特质，相较于其他品类而言，具备明显的赛道优势与抗周期能力。根据市场公开数据，目前美国宠物食品的渗透率高达90%，而我国宠物食品的平均渗透率仅为54.3%，主粮消费渗透率仅达55%。对标国际成熟市场，我国宠物食品行业的商业普及度与渗透率都处于较低水平，存在较大的上升预期，资本市场的热度也随之走高。截至2019年，我国宠物行业累计141起融资事件，累计融资金额约47.4亿元，增势迅猛。但中国的宠物市场还远未达到成熟阶段，新需求层出不穷，格局未定，行业发展空间较大。
2) 必要条件二：消费群体扩大
“空巢青年”群体扩大、人口老龄化、女性独立意识崛起与母性激发等因素，中国宠物市场需求空间日益膨胀，对宠物食品的消费力度增加。
独居青年数量上升：据国家统计局数据，我国一户独居人口占比逐年上升，从2008年的2.82%上升至2018年的5.56%，10年复合增长率为7.02%。养宠成为重要的派遣方式及情感寄托。
人口老龄化趋势：2019年，我国65岁以上老龄人口已占到总人口的12.6%，老年人养宠比例提高。
女性独立意识崛起与母性激发：随着社会进步与思想意识开化，部分高学历、高收入女性主动选择单身。据亚宠展数据，2019年我国宠物主中女性占比88.4%，男性仅占11.6%。
