6月份中旬开始，国内油厂大豆单周压榨量在200万吨以上，25周油厂单周压榨量在213万吨，创下历史最高单周压榨量，市场预估随后的两周周度压榨量会继续攀升。从目前国内大豆、菜籽库容占有率来看，目前广西、福建库容基本已经占满，而山东、广东地区也接近100%。6-7月份单月千万吨的进口量，这让8月之前，油厂开工会一直保持高位运行，单周200万吨或许是大概率事件，豆粕供给在8月之前应该处于异常充足，压力逐步体现的局面。
从消费来看，进入5月份以来，南方多地出现暴雨，导致国内水产养殖受阻，水产饲料未来增长有限。2020年第二季度，国内禽类养殖出现严重亏损，后期补栏积极性受挫，因此禽料在2020年下半年应该是稳中有降的趋势。那么对于豆粕需求，在2020下半年最大的增量需看生猪养殖。疫情以来，国家出台各项政策扶持生猪养殖，但是国内生猪存栏增长不及预期。农业农村部畜牧兽医局局长称，据全国400个定点监测县数据5月份能繁母猪存栏环比增长3.9%，连续8个月增长，增幅23.3%;种猪和仔猪产销两旺，主产省仔猪价格有较大降幅;全国生猪存栏环比增长3.9%，连续4个月增长。
按照来自于生猪产区的调研来看，由于年初国内能繁母猪相对短缺，三元母猪留种占比较高，由于三元母猪怀孕次数和每胎成活率相对偏低，因此仔猪供给在第一季度相对不高，二季度数量有所增加。按照2019年东北地区率先三元母猪转能繁，繁殖—仔猪-商品猪的时间来计算，长成110公斤商品猪的时间在2020年6月份前后，换句话说，进入下半年，初步测算9月份华北地区陆续会有商品猪相继出栏，年底两广地区的商品猪相继出栏。可见下半年，国内豆粕消费会有明显增加。与2019年同期相比，能繁母猪同比会有明显增加。但生猪存栏尚有差距，如果要同比恢复或在2021年初。2019年三四季度豆粕消费量月均在585万吨、576万吨，折算当周大豆压榨需要量在187万吨、184万吨。从目前国内豆粕供需来看，三季度国内豆粕供给量或超过上年同期水平，但是需求可能与上年持平或略低。因此国内豆粕现货市场压力最大或体现在三季度。四季度由于10月份以后大豆供给尚存在变数，豆粕供给可能下降，豆粕库存可能从高位回落，豆粕市场或将获得提振而走高。
历史总是相似的，2017年二季度中国采购单月进口量首度超过1000万吨，当时国内单周压榨量超高200万吨，豆粕供给激增，基差大幅回落，当时市场情形与2020年颇为类似。2017年国内豆粕期货在5月底见底，而现货价格在6月中旬见底。基差最大达到-115元/吨。期货市场率先止跌回升。当时豆粕库存从87万吨增加至最高120万吨，期货价格见底时，豆粕库存达到115万吨。当时期货价格的走高更多来美豆天气升水带来的提振。
如此测算的话，目前国内豆粕库存刚刚从回升到90万吨水平，油厂库存压力尚未完全体现，现货尚未见底，期货或已经接近底部区间。按照季节性来看，国内基差一般在7月份见底，基差均值在-100元~-150元/吨上下。国内广东地区基差已经从-180回升到-150元/吨，但是华北、山东地区尚在-100元/吨以内，可见，基差压力后期可能在北方有所体现。总的来看，国内豆粕基差和现货仍有进一步下跌的空间，但是空间有限，时间或将出现在7月份，豆粕期货或已经接近底部，市场等待外部市场提振而上行。
印度溶剂萃取商协会(SEA)最新数据表示，因为控制新冠肺炎疫情蔓延而采取的封锁措施打压来自酒店及餐厅的需求。2019年11月-2020年5月印度食用油进口量减少18%。今年5月印度食用油进口量同比下降约40%至707，478吨。从印度官方机构数据显示，印度目前植物油库存在150万吨，为历史同期最低水平。印度总理莫迪将3月25日开始实施的封锁措施延长到6月30日，但允许一些餐馆、商场和宗教建筑从6月8日起重新开放，尽管全国新增病例数量创下新高。SEA执行董事B.V.Mehta表示，过去3个月印度食用油进口大幅下降，导致库存下降，这将促使炼油商从6月份开始提高进口。他说，6月份的进口量可能超过90万吨，7月份可能超过100万吨。如果印度开始增加植物油进口，那将对全球植物油的消费有较大的刺激。
3.4 马来西亚棕榈油供需同增 库存变化为关键