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数字货币期现套利原理数字货币市场，是近期大家关注度相当高的一个市场。在这个市场中，存在着现货交易（数字货币交易所定义的币币交易）、期货交易（数字货币交易所定义的合约交易）以及期权交易。在期货交易中，数字货币有两种不同类型的期货，分别叫做交割合约、永续合约。交割合约，顾名思义，与商品期货、股指期货类似，每一个合约有到期交割日，而永续合约则是币圈所特有的，可以理解为永远不交割的期货合约。
我们在这篇文中中所要讲到的期现套利，特指数字货币的现货（币币）与交割合约期货之间的套利。某个币种，例如BTC的现货和交割合约，有着到期必收敛的规律，也就是说，当交割合约临近、到达交割日，其最后交割的价格必然趋近于现货价格，并最终与现货价格保持一致。为何说现货、交割合约会有这样趋同的特训，这是由交割合约的现金交割机制所决定的。我们以火币为例，来看一下关于交割合约到期交割的说明。
也就是说，如果交割合约在马上要交割的时候，价格没有收敛到现货指数价格最后一个小时的算术平均价，那么定价错误的一方（例如价格高于现货均价，此时空头属于定价错误的一方），将在交割结算时，立即承受这个确定性的亏损，当结算交割价差越大，这个亏损也将越大。从市场博弈的角度看，没有人愿意去承担这个亏损。因此，数字货币市场的交割机制，确保了期现最后必然回归。
比特币大行情下的确定性套利机会这段时间，随着比特币暴涨，带动数字货币整体板块的暴涨，我们看到一个现象：以比特币为代表的数字货币交割合约，特别是远期的季度、下季度的交割合约，他们与数字货币现货之间的差值越拉越大。我们将交割合约、现货的价差称之为基差，以火币交易所某一时刻的BTC现货与当季合约为例，现货的交易价格是31846.9，当季合约的交易价格是32927.05，基差是 (32927.05-31846.9)/31846.9=3.39%，在我们截图当日，当季合约距离交割还有62天，我们再按照当季合约距离交割的日期折算基差年化收益率：3.39%/62*365=19.95%。
而相对于当季合约来说，次季合约的基差更大，次季合约交易价格33656.99，基差是(33656.99-31846.9)/31846.9=5.68%。次季合约距离交割还有153天，折算的基差年化收益率：13.55%。可以看到，对比当季和次季合约，当季合约折合年化的基差收益率更高，而次季合约基差收益率的绝对值更大。
由于交割机制的存在，交割合约和现货，在未来的交割日到来之时，必然会收敛到一致，也就是说，只要我们做多现货，同时做空等额的合约，我们上述计算的绝对收益率和年化收益率，是可以在无风险的情况下确定性获得的。
到这里，我们不禁要思考，为什么数字货币市场在此刻，能为我们带来如此高的无风险利润。数量技术宅认为，市场的暴涨带动了投机者的情绪，由于交割合约的杠杆倍数最多可达125，相比现货微不足道的杠杆，如果利用交割合约，在看对方向的情况下，收益率不可同日而语。而许许多多随着市场上涨不断开多的投机者，希望将手中的仓位尽可能地最大化，那么带高杠杆的合约，就是他们最佳的选择，即使支付相对现货市场的一定溢价，投机者也愿意用高溢价去换取高杠杆一搏。
使用Python监控套利收益率我们知道，除了BTC以外，像ETH、EOS、LTC、BCH、XRP、BSV等主流币，在数字货币交易所，也都有相应的交割合约存在，如果只是用行情软件和手工计算基差，品种一多，难免会错过一些机会。因此，我们使用Python开发一个监控所有有交割合约币种基差收益率的监控程序。