博时基金侯�ィ呵谛弈诠� 竞逐海外(2)

  侯�ィ汗丶�还是内部因素,中国基金公司应该明白自身的局限,勤练内功。中国基金公司目前产品运行时间比较短,投资业绩尚不足以与海外资产管理公司竞争。多数公司的国际业务仍在培育阶段,很多是在金融危机之后才开始的。对于一个成熟的产业,成熟期需要七到九年时间。这个阶段既要发展也要扩张,还要保证费用控制合理。因此,要充分明白自身投研能力的局限与优势,不去做不擅长的东西,只做有把握的产品。

  从外部环境来说,即使对手是再大牌的资产管理机构,海外市场上也是公平竞争的。只要中国基金公司有充分的说服力和完善的投研体系,都有竞争机会。就监管角度而言,在产品创新上可以有更加宽松的环境,如对冲、另类投资产品的发展,我们的投资经验与能力完全能做好这些产品。

  中国证券报:近期有消息称博时基金在海外中标了较大的投资项目,如何才能赢取海外机构投资者的认可?

  侯�ィ汉M馐谐〉木赫�非常剧烈,有很多对手是国外十分知名的资产管理机构。如何在强手林立的情况下,赢取主权财富基金、养老金、保险这些海外大型机构投资者的认可?关键在于能让他们接受中国基金公司的投资理念,投资业绩是否能有信服力地契合这种投资理念,还有公司的投研平台是否能够长期有效运转并支持投资业绩。

  与海外知名资产管理机构对手相比,中国基金公司的投研体系、风控体系、合规体系、运行管理要能够达到他们的标准,甚至超越他们。中国基金公司每一步都要做得更加扎实、更加细致,才能累加机构投资者的信任,得到他们的重视。这是一个长期累积的过程。

  坚守信念立足长期

  中国证券报:博时基金未来的国际化战略是什么?

  侯�ィ翰┦被�金的国际化战略的目标很明确,就是在“走出去”的同时“引进来”,两手都要抓。一方面,从“走出去”角度来说,2010年全球前五百家的基金管理人资产管理规模约为65万亿美元,一半是被美国的基金公司管理,还有40%被欧洲资产管理公司占据,日本管理人也有近5%的市场份额,中国基金公司目前的占比还非常小。但对于全球市场而言,中国在全球指数中的比重是被低估的,因此中国本身的“蛋糕”在扩大。中国基金公司在竞争的环境中不断提升自己的品牌,提升竞争力,以及对优秀人才的吸引力,争取管理投资中国的欧美资金,这在现在是非常好的时机;另一方面,“引进来”更多的是立足于国内A股市场,随着中国资本市场逐渐开放,QFII的投资需求会越来越大,要让海外机构投资者更了解中国的基金公司,明白我们的投研、风控、营运体系已经和国际接轨。随着开放程度不断提高,随着海外战略的不断升级,中国基金公司会有更多的机会。

  对于中国基金公司发展国际业务而言,现在的时点非常关键。在中国基金公司国际业务开始之初,发行时点处于市场高位,因此绝对回报受到不利影响。而经过近几年全球市场的发展与变化,国际市场对中国的配置性需求越来越强烈,这对中国基金公司来说是非常好的发展契机,可以在未来全球资产管理的大蛋糕中,去争取更多的份额,做大做强。

  中国证券报:您的投资理念是什么,对于全球市场未来走势的投资机会的看法?

  侯�ィ何壹岢殖て诩壑低蹲实睦砟睿�因此我的个人风格和博时基金非常契合。投资更多地从公司本身去考虑,无论是国内还是国外,更关心企业家的精神和素质。然后是管理团队的执行能力如何,所处的行业类型。最后,这些方方面面的因素能否落实到财务数据上,真正地给股东带来回报。尤其在新兴市场投资时,一些公司成长性很好,但最后大部分利润被企业治理问题损耗了。所以,在投资新兴市场的时候,管理层的素质尤其重要。

  全球金融业正处于去杠杆的过程中,实体经济层面产能过剩而需求不足。在这种大环境下,市场整体不会很乐观。现阶段市场更看重政策方向和影响,而政策是无法预测和左右的,在各种力量博弈之下,市场波动性会比较大。但正因如此,市场出现了很多优质公司的价值错配与低估,从两到三年的角度来看,都是很好的投资机会。

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