由於公司回復十分專業，《証券日報》記者同時咨詢了多位業內分析師，在券商分析師看來，靈境科技的確是一家多媒體的裝修公司，而這與長城動漫多次表示“深入動漫產業鏈”的意願，並不是完全相符。
旅游項目客流量匱乏
更值得關注的是，長城動漫認為，靈境科技未來主要收入增長點來源於“文化旅游創意設計和實施一體化業務”，也就是多媒體旅游項目，比如靈境科技已經上線的“溯源·秦皇陵”項目。
實際上，對於這個項目的體驗感受，記者曾向多家旅游類上市公司的當地辦事處詢問，得到的回復是“並不了解這一項目，僅是聽說過而已。”此外，記者還聯系到一個去過該項目的游客王女士，她表示自己是被黑導游騙去的，去之前以為是經典“秦始皇陵一號坑”，“去了之后發現，就是看15分鐘幻燈片。票價120元�張，雖然我們去的時候優惠至98元�張，但是這個景點似乎不太正規，甚至沒有學生票這類業務。”
此外，根據公開資料，“溯源·秦皇陵”項目投資3500萬元，2015年底剛剛運營。也就是說，截至目前，這一項目剛剛開業不過半年。收入能力如何証實？
對此，長城動漫表示：目前，靈境科技成功開發的文化旅游經典案例為秦始皇兵馬俑景區周邊提升工程之一的“溯源·秦皇陵”項目。在非節假日期間，採用讓觀眾乘坐“軌道車”的流水線觀看模式，日飽和參觀人數約為5000人次左右﹔在節假日期間，為緩解觀眾等待時間，在不降低觀眾體驗感的基礎上主要採用“導游+步行”的流水線觀看模式，日飽和參觀人數可達1萬人以上。2016年一季度靈境科技取得該項目運營維護技術服務收入232.31萬元。
那麼，按照120元�張的票價粗略計算，2016年第一季度，“溯源·秦皇陵”項目客流量達到1.94萬人，平均每日客流量僅為215人次，與其飽和人數5000人次相比，差距甚遠。對此，業內人士表示，在旅游旺季，西安旅游景點的游客幾乎每日都能達到百萬人次。
2億元購買兒童體驗館
除靈境科技外，長城動漫的另一個標的公司迷你，讓人更摸不著頭腦。據了解迷你世界主營業務為兒童體驗館，但是這個兒童游樂項目的地址卻在北京市豐台區南三環西路萬興國際家居廣場。
資料顯示，迷你世界以租賃的方式，成立了一家佔地6216多平方米的兒童職業體驗館。該體驗館自2015年6月份起開始運營，截至目前，運營剛滿一年。而截至報告期，這家體驗店僅有員工27人。從財務數據上來看，該體驗館此前也一直是入不敷出的狀態。很難想象，迷你世界這樣的規模，居然有勇氣承諾2016年達到1700萬元的淨利潤。
對於店面規模的問題，長城動漫並沒有直接回復記者，只是表示：“迷你世界正常運營過程中現場的培護指導老師需求量較大。為保証后續現場培護指導老師的充足，迷你世界已經聯系院校100多家，且要求學生的專業必須是幼師或者學前教育，目前已經開展合作的院校有8家。”
不過，據記者調查了解，兒童職業體驗館的姓氏起源於韓國，在北京市場中，早已有比如世界、藍天城、寶貝當家等品牌成立兒童體驗中心。對此，長城動漫表示：“北京是文化和教育中心，目前在北京運營的較大的兒童職業體驗館隻有三家，在項目地所居地理位置來判斷，迷你世界所處地理位置較其余兩家具有一定的優勢。”
“比如世界位於北京市朝陽區東三環比如世界購物中心內﹔藍天城位於北京市朝陽區東四環朝陽大悅城內﹔寶貝當家位於北京市海澱區北三環金源時代購物中心內。與去年在南三環開設的迷你世界相比，無論從規模大小，還是從開業時間、地理位置上來看，上述三家體驗館都更勝一籌。”上述券商分析師如是說。
迷你世界現金流劇減
不過，在長城動漫看來，兒童職業體驗館的核心並不在場館裝修設計，而是其職業設計、互動體驗、服務理念，因此，單純的硬件資金投資無法支撐兒童職業體驗館的持續經營，上市公司收購迷你世界是在充分的盡調和論証基礎上做出的決定，並看好迷你世界和上市公司未來的協同效應。
但是，從目前的情況來看，長城動漫的情懷並不夠用。根據披露，2016年第一季度，迷你世界的現金流僅為12.66萬元，這與上兩年的現金流461.91萬元和441.12萬元相比，相去甚遠。