王骥跃认为,在复杂多变的国际国内形势下,在国家战略发展方向的支持下,监管部门会因势利导综合考虑红筹企业的实际情况,对这些细节问题予以破题,并形成规范为后来者指明路径。
水涨船高,对标“第二上市”红筹回归“十大难题”绝大多数出现在入口门槛环节;仍有待实践观察的,则是红筹企业在科创板上市后的信息披露标准问题,这也是红筹回归科创板面临的第十大难题。
“水涨才能船高。红筹公司带着成熟市场的监管体验回归本土,也可以视为是对本土监管理念和监管工作的推动和激发。”上交所有关业务负责人表示,从某种程度上讲,优质科创红筹企业的回归过程,也是与境内监管机构的互动过程。在此过程中,境内外市场理念和机制可以有机融合,为本土市场如何对标国际最佳实践蹚出一条路子。
“科创板是资本市场的试验田,拥有较高的投资者适当性要求。在科创板持续监管工作中,我们在股权激励、再融资、重大资产重组、股份减持和退市等方面,一直在试验更加市场化、法治化、国际化的制度安排。从这个意义上来讲,我们也有信心把握好红筹企业在科创板上市后的信息披露标准,和回归的红筹企业一道,共同应对制度转换压力,共同营造更规范高效的发展环境。红筹企业不必为科创板持续监管问题担心。”负责人表示。
刘晓丹也表示,目前引人关注的“第二上市”制度,多在跟随第一上市的基础上,实行大量豁免和简化的制度安排。其中,又尤以信息披露方面的豁免为典型。综合看,目前科创板红筹回归制度安排,已经有了很大突破,虽然相对完整的“第二上市”制度还有距离,但未来可期。
“结合红筹企业的合理需要和发展规律,给予必要的差异化安排,激发红筹上市企业的科技创新能力,保持其国际范围内的商业竞争力,这既是科创板红筹制度安排进一步努力的方向,也给科创板进一步发展带来了巨大的想象空间。”刘晓丹说。
王骥跃建议,在信息披露方面,上交所也应借鉴成熟市场信披要求,结合科创板特殊定位要求,探索二次上市公司信披审核与日常监管的制度安排,为红筹回归提供便利。
上交所表示,红筹回归不仅要“回得来”,而且要“留得住”,红筹企业往往来自成熟市场,依托于成熟健全的市场结构和约束机制,以信息披露为代表,红筹企业和本土监管当局都面临着制度转换和制度对比的考验。
对此,证监会也在积极研究,如何在充分保障境内投资者利益的基础上,给予红筹企业更多便利化的安排,推动中国资本市场进一步国际化。上交所将在证监会统筹指导下,根据实际情况,在充分保障投资者利益的基础上,为红筹企业提供更有包容度的信息披露监管安排。