催化剂包括：炫动卡通若上市将推动嘉佳频道估值提升；股权激励方案推出；新产品爆发性销售(提升业绩和品牌影响力)；资本运作上的新举措。
风险提示：
解禁减持风险；控股股东权利过于集中；知识产权保护不力；动漫片未达预期效果。
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乐视网(300104)：超级电视揭开面纱
来源： 太平洋撰写时间： 2012-12-07
发布会沙龙揭开乐视超级电视面纱。2012年9月19日公司召开了主题为“颠覆日”的发布会，正式宣布进军电视机市场，将结合公司现有的研发能力、技术储备，以乐视TV3D云视频智能机为基础，生产自有品牌的电视机―乐视TV超级电视。11月30日公司召开“首届乐视TV应用市场开发者沙龙”，邀请了盘古集团副总经理马清虎、盛网华视常务副总闻学军、京东商城研发部经理邓正平、新浪移动微博总监李良等嘉宾以及广大应用软件开发者参加。会上上述嘉宾与乐视CTO杨永强和负责支付平台搭建的副总裁金洁也分别就行业及乐视超级电视未来发展与应用合作进行了讲解并回答了参会者的提问。这次活动也将乐视超级电视未来的发展更直接的展示于我们面前。
LetvStore支持超级电视发展。乐视超级电视采用开放式的互联网研发体系，将以Android系统为平台打造类似于苹果APPStore的LetvStore，该模式是公司对乐视超级电视“千万人研发，千万人使用”的实际体现，公司目前就该平台应用软件合作表现出了极大的诚意并提出了优厚的合作条件――软件开发者可通过付费软件下载、免费软件使用、服务提供等分成模式以及超级电视内置应用等授权费模式享受利益回报。LetvStore一旦形成规模，不仅可以支持乐视超级电视快速发展，还将带动统一国内超级电视行业标准，促进整个行业发展，同时为公司提供新的业务模式和利润增长点。
短时间内公司的影视资源库仍将为乐视TV提供主要支持。由于公司在9月20日公告内承诺9个月左右完成产品化推向市场，短时间内目前公司丰厚的影视资源仍将为乐视TV提供主要的支持，公司主打高端市场明确定位，以销定产的模式也力图将风险降至最低。未来随着公司LetvStore形成规模，以及互联网与云技术的发展，公司将真正实现“硬件内容应用广告”的全方位盈利模式。
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百视通(600637)：享有先发优势与规模经济的新媒体牌照商
来源： 国金证券撰写时间： 2012-12-18
IPTV与OTT均有高成长空间，内容平台环节由广电系牌照方垄断：视听渠道多元化变革的竞争中，国内IPTV可集成主流电视内容，并可引入海量点播资源，依托电信运营商捆绑销售的商业模式成熟，具备比较优势。当前全国IPTV用户宽带渗透率仅11%，仍有高成长空间。OTT提供多元内容与创新服务的优势更加突出；但独立运营开拓市场难度大。在IPTV已具备市场基础且有业态升级需求的背景下，打造IPTV OTT的商业模式有望为OTT开拓市场实现突破。新媒体渠道平台环节均由广电系内容播控牌照方主导；跟随IPTV与OTT的市场开拓进程，牌照商的收入将快速增长。
公司为体制领先，且付费模式与规模经济先发优势明显的新媒体牌照商：公司背靠SMG，为广电系中体制领先的新媒体牌照商，与上下游合作心态开放，旗下内容应用平台趋于成熟并有SMG差异化内容优势。公司的IPTV业务依托电信运营商捆绑销售，率先建立高毛利率的付费商业模式；用户的单点击UP值高于同质化内容的单点击广告价格，因而持续投入内容的现金流优势突出；且享有规模经济效应将推动投入产出比良性循环；随着IPTV与OTT用户数量的扩张，有望奠定新媒体业务行业地位。
力推OTT规模化用户并提升UP值：2013年公司力推OTT业务，以IPTV、IPTV OTT模式向全国范围提供视频服务。“宽带中国、光网城市”背景下，2013年中国电信IPTV用户发展目标近1000万；作为技术与运营能力领先、合作心态开放的牌照方，公司有望在其中占据较高市场份额。中国电信加快高宽带业务普及进程中，需要高清、智能等高附加值业务满足中高端宽带用户的需求。公司以IPTV OTT模式力推的OTT机顶盒有望首先在运营商渠道放量，在拓展用户的同时实现UP值提升。
投资建议
2013年盈利预测假设基于公司在中国电信1000万IPTV新增用户目标中市占率60%，并由于OTT规模化带来的高UP值用户弥补IPTV多方分成的负面影响。