持保卖出看涨期权的意思是，你拥有了标的工具的同时，卖出了这个标的工具的看涨期权。我们说你卖出一手持保看涨期权，就是说你拥有一手标的资产，并且你出售了一手标的期权。持保卖出看涨期权被认为是一种保守的策略，它上行的潜在盈利有限，但对下行的风险提供了很大的保护。潜在盈利有限的原因是一旦交易者卖出了看涨期权，那么标的工具价格上涨之后，他就有可能被行权，就必须按照定约的价格卖出这个标的工具。持保卖出看涨期权的风险，比光持有标的工具本身要小，如果标的工具价格下跌幅度很大，它的风险其实也很可观，但这个策略被视作保守期权策略的原因，是它降低了风险。我们可以看一眼盈利图：
横轴：标的价格；纵轴：盈亏
作为持保卖出看涨策略的交易者通常只关心两个情况：
如果标的工具价格上涨被行权了，他会得到什么回报（行权的回报）
如果标的工具价格没什么变化，他会的到什么回报（没变化的回报）
当然了，要让回报可接受，就要明白标的资产是为了这个策略而买，还是本来就已经持有，出售看涨期权只是一个配套策略。前者可能真的是作为一个策略，而后者可能并没有想卖掉标的工具，而只是想额外增加一点收入。
卖出期权具备一种独特的吸引力，是因为期权是一种消耗性的资产，卖出期权的人时刻享受着因时减值的好处，特别是那些曾经拥有过期权，但是遭受过沉重的因时减值重大损失的人来说。我们之前说过，遭受过这样损失的买家，很有可能犯了买入虚值程度过深期权的错误。那么就会有人裸卖这些期权来“收割”这些错误。然而，虽然这些深度的虚值期权大概率无价值过期，但是小概率的大波动事件也让这些人损失惨重。那么持保卖出期权是否是一个稳妥的选项呢？事实上，在这种情况下，仍然是较为激进的策略，因为在下行的空间上，提供不了多大的保护。所以，同一个策略，持保卖出看涨期权可以是一个保守的策略，也可以是一个进取的策略，取决于用什么方式方法来运作这个策略。
总的来说，持保卖出看涨期权是一项略微看多的策略。如果标的工具在到期日之前上升，但是幅度不是很大，或者价格整体保持不变，那么这个策略可以获得盈利。但是这个策略在熊市的情况下，并不是一个好的策略，卖出期权获得的权利金有限，但是标的工具价格下跌的速度可能远远快过这点权利金提供的保护。或许你会说，即便是熊市，我只要用更低的定约价不断出售看涨期权不就行了，最后获得的权利金足够弥补亏损，但是，熊市当中也不乏剧烈的反弹，如果标的工具下跌之后，迅速的反弹一波，不管你权利金收了多少，你都会把自己套在里面。
持保卖出看涨期权是这样一种策略，它的设计宗旨是，标的工具略有上涨时，它的表现最好。如果标的工具高波动，就不是一个好策略了，因为我们不仅不能参加到上行方面的大幅度盈利中，还要对下行的大幅度运动承担后果。
破索式：无持保卖出期权当一个期权在卖出的时候，没有持有任何对应的标的工具作为对冲，或者没有被一个买进的头寸所套保的时候，这个期权就是无持保卖出的期权，也叫裸卖出期权，裸期权立权。
一般来说，无持保卖出期权是一种高风险交易策略，原因是这个策略的收入有限，但是如果标的工具的价格朝着不利的方向大幅度变动的话，会损失惨重。所以，对于裸卖出期权的策略，一般都会有相应的规定，比如资产的要求，或者保证金的要求，才可以实行。事实上，商品期货期权的质押规格是很高的，如果你无持保卖出实值或者平值的商品期权，保证金的要求就是
保证金=权利金+标的期货的保证金如果卖出虚值期权，略微有所不同。如果是浅虚值，虚值额小于期货保证金的话，期权的保证金要求就是
保证金=权利金+期货的保证金-1/2虚值额如果是深虚值，虚值额大于期货保证金的话，期权的保证金要求就是
保证金=权利金+1/2期货保证金听起来似乎很复杂，但比较简便的计算方法是，不管虚值多少，把两个值都算一下，取最大值就可以了。
对于指数期权来说，道理是类似的，我们以沪深300指数期权为例：