这些公司中有很多是新兴的独角兽,即收到风险资本支持的公司,其估值达到了 10 亿美元甚至更高。另外一些企业则是拥有较长历史的上市公司,但规模尚未达到前八。
这类交易可能很快就会获得美国和欧洲监管部门的批准,他们会对任何能够对“八大”企业形成更强制衡力量的合并交易表示支持。
尤其是如果这些交易发生在不同的领域,而不是在同一类别当中。举个例子,Uber 和 Lyft 的合并对监管部门来说可能并不是一件好事,因为这可能会在拼车领域出现双垄断的局面。
以下这份非完整名单,列举出了一些适合发生这类并购的公司,以它们在撰写本报告时候的估值(注:Airbnb 的估值是私人市场估值):
Uber,550 亿美元
Airbnb,350 亿美元
eBay,290 亿美元
Spotify,270 亿美元
Twitter,240 亿美元
Snap,220 亿美元
Lyft,130 亿美元
Pinterest,110 亿美元
Dropbox,78 亿美元
Box,25 亿美元
可以说,它们都被鼓励以某种方式合并,或者所有这些独角兽都面临着寻找收购方或寻找 IPO 途径的问题。一般来说,独角兽越大,在并购或 IPO 中脱颖而出并获得更高价格的机会就越大。
截至 2019 年 8 月,私人市场共计有近 400 家独角兽企业(如下图),到 2020 年 1 月,这一数量达到了 430 余家。
(来源:CB Insights)
本着这一原则,下面是几个可能存在合并关系的企业,主要集中在已经退出独角兽行列或者最大的独角兽企业。
或许,Uber 和 Airbnb “联姻”并不像想象的那么奇怪。
Airbnb 和 Uber 服务于互补的市场:城市交通和住宿,有巨大的交叉销售潜力,最明显的案例是从机场乘 Uber 到租住的 Airbnb 做一个全程体验。另外,二者都是双边市场,经营着真实的商品和服务,这对整合来说是个好兆头。
对于用户来说,毫无疑问,他们的用户基础存在重合,这将增强合并后公司的“信任图”(trust graph),也就是可以对司机、房主、租客和乘客的评级数据进行汇总。
信任是 Uber 和 Airbnb 市场价值的核心,这也是为什么即使在公司内部一份更加丰富的“信任图”会非常有价值。同样地,Snapchat 和 Spotify 的合并将带来互补的用例、商业模式协调和数据协同效应。
借助 Snapchat,Spotify 将获得年轻用户群体发布视频和照片的习惯,这是一个很有价值的“品味图”(taste graph)。现阶段,Spotify 利用人工智能创建的音乐推荐引擎要优于其他竞争对手。
更不用说,Spotify 将获得 Snapchat 的媒体,授权及广告技术。 随着中国的 Tik-Tok 成为其音乐和视频领域的竞争对手,以及苹果,谷歌和亚马逊在音乐和娱乐领域的深入推进,这些都将促使 Spotity 做出以上选择。
即使是 Netflix,一家有着令华尔街感到惊讶的业绩的公司,其市值也仅为 1460 亿美元,相对来说仍处于“次规模”。 因此,另一个方案是 Netflix 与 Spotify 联手。
再看 B2B 领域,我们可能会看到 Atlassian 和 Slack 的结合。这些公司要么需要扩大规模,要么最终落入科技巨头或手握现金的商业软件公司的手中,比如 Salesforce。
如下图所示,Atlassian 已经关闭了其备受欢迎且成熟的工作聊天产品 Hipchat,转而与合作伙伴 一起发布 Slack,可能是为了对抗微软。
(来源:Atlassian)
Atlassian 还收购了项目团队和任务管理应用程序 Trello,本次交易达 4.25 亿美元,换句话说,Trello 本身也即将成为独角兽公司,但显然它不想独自对抗微软。
当然,一些较小的公司和前独角兽公司可能会被巨头们收购,就像领英被微软收购一样。但已经对反垄断行动发出警告的监管机构,不太可能对“大型科技”收购持友好态度。相反,2020 年将是中小型企业相互吞并的一年,以获得增量规模优势。
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