2016年4月，华兴资本旗下的华兴新经济基金领投链家B轮融资，这是一个重大的决定。“那一次融资，坦率说，因为整体市场原因，不是特别顺畅。”包凡回忆说，华兴从自身基金投资策略出发，本想跟投，而其他愿意领投，并且和链家已经谈得很深的基金，却因房地产调控等消息撤出去了。最终，包凡拍板，决定领投这一轮融资。“可能当时也是华兴最大的一笔投资，风险相当大。但是我们还是做了。”包凡说。
存量房市场中，包凡一直在寻找一家标杆企业。为此，华兴做了很多“功课”。在那个产业互联网概念还很模糊的年代，对于投资标的，包凡面临一个选择：线上还是线下。经研究后，团队认定，线上会有线上的价值，但更多是信息服务的价值，真正到了交易环节，不可能脱离线下，而线下的核心就要看，这个公司、这个团队有没有可能拥有足够大的规模，把线下运营好。
也就是说，华兴最初投链家，看重的是它的线下能力，当然，包凡称，他也期待链家有一天能够走到线上。为什么做贝壳？贝壳怎么做？这个话题，包凡和左晖讨论多次。
左晖的逻辑是，中国房地产市场规模超过20万亿元。“如果你有一个很好的操作系统，对这个行业有初始化的能力，它的确是可以做到一个网络效应非常强的状况。”
而链家已经形成了搭建操作系统的能力。“全产业200万人，大家都没有操作系统，都是乱来的、很蛮荒的状态。而我的东西已经做好了，为什么不让更多的人来用呢？为什么我们不去做呢？好像没有任何理由不去做这个事情。”左晖说。
说到底，投资就是投人，下重注在链家身上，包凡看的不仅是链家的能力，还有左晖这个人。许多年过去了，包凡还记得两人第一次见面的情景，在顺义的一家咖啡馆里，左晖话不多，但回答问题特别到位，思考维度也跟别人不在一个频道。“第一次有人能把产业那么明白地说清楚。”包凡觉得找对了人。
差不多每个季度，包凡都和左晖见一次面。两家离得近，两人偶尔也出来喝个咖啡喝喝茶。有时候，左晖会跟包凡咨询些资本市场的事。更多时候，包凡问左晖的问题更多。他仔仔细细地问过左晖，对于贝壳发展道路上的那些风险点的考虑，“贝壳跟链家、直营跟加盟的关系如何处理，未来市场定位如何，这几年的投入产出怎么权衡等等”，两人反复探讨。
最后，包凡得出了结论：“基本上老左是一个想问题很周密的人，轻易不会推一个东西出来，那么推一件事情时，很多事他基本上自己都想明白了。”
随着股权架构的调整，以及链家角色的变化，2019年3月，一批链家投资人所持股份被镜像平移到了贝壳。同期，贝壳拿到了腾讯领投的D轮投资，并且在微信九宫格里拿到了一个位置。
把生意算到骨头里
从1家店发展到8000多家店，链家花了18年，但贝壳在短短一年半的时间里，合作门店数量就接近了3万家，是有点势如破竹之感的。但左晖还是感到了意外，贝壳何以会跑得如此顺利？“你在做一件原来没做过的事，组织能力再强，也不可能一年时间里，就把事情做成一个什么样子。”
“我们一定还很差。”这是左晖的结论，所以贝壳顺利的核心原因在于，“解放区的人民有多渴望被解放”。今天全中国那么多房地产经纪人，那么多店东，大家有多渴望在一个规范环境下面，好好地去竞争，好好地去干活。
其实中介公司的老板们也意识到了潮水的方向。左晖记得，一个中介公司老板给贝壳写过一封信：“今天加入贝壳，我知道是我在帮贝壳，不是贝壳在帮我，而且贝壳在很长一段时间帮不到我，但我也要尽力。”
抛开个案，贝壳在成立之后陷入到了口水战里。今年接入21世纪不动产和中环地产后，质疑声有所下降，但也没有彻底拔出来，无论左晖、彭永东怎么说，这件事对行业有多大的好处，一些同行总是不信，觉得贝壳是链家划行业蛋糕的刀子。姚劲波更有危机感，ACN的基础是提供信息服务，这不就是要抢58的生意吗？